高级会计师名师预测试题及答案解析

时间：2024-10-26 15:14:50 宜欢试题我要投稿

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高级会计师名师预测试题及答案解析

　　在日常学习、工作生活中，我们需要用到试题的情况非常的多，试题是命题者根据一定的考核需要编写出来的。一份好的试题都是什么样子的呢？以下是小编精心整理的高级会计师名师预测试题及答案解析，欢迎阅读与收藏。

高级会计师名师预测试题及答案解析

　　高级会计师名师预测试题及答案解析 1

　　一、单项选择题(每小题1分，共10分。在下列各题的备选答案中，选出你认为正确的答案，并将其符号填入答题纸。)

　　1、某企业采用备抵法核算坏账损失，坏账准备计提比例为应收帐款余额的5%。上年年末该公司对子公司内部应收帐款余额总额为3000万元，本年末为2000万元。该公司在本年编制合并会计报表时应抵消的坏帐准备金额为( )万元。

　　A、50

　　B、100

　　C、0

　　D、-50

　　2、同一控制下的控股合并中，长期股权投资成本按( )确定

　　A、被合并方账面净资产份额

　　B、以非现金资产为合并对价的，按非现金资产的公允价值确定长期股权投资成本

　　C、以现金为合并对价的，按现金金额

　　D、以权益性证券位合并对价的，按证券发行价格

　　3、下列项目中不属于可抵扣暂时性差异的( )

　　A、计提产品保修费用 B、计提坏账准备的比例超过税法规定的计提比例

　　C、固定资产使用初期按照税法规定采用加速折旧法，会计采用直线法计提折旧

　　D、计提在建工程减值准备

　　4、下列关于外币报表折算中说法不正确的是( )。

　　A、外币报表折算的主要目的是编制跨国经营企业报表

　　B、习惯上以总公司(母公司)的记账本位币为统一货币

　　C、各种折算方法中对实收资本均采用历史汇率折算

　　D、各种折算方法中对折算差额均作为当期损益

　　5、企业收到以外币投入的资本，应当采用( )折算

　　A、交易发生日即期汇率

　　B、收到外币款项当月月初的汇率

　　C、即期汇率的近似汇率

　　D、合同约定的汇率

　　6、某企业因债务担保确认了预计负债60万元，但担保发生在关联方之间，担保方并未就该项担保收取与该项责任有关的费用，假定税法规定与该预计负债有关的费用不能在税前扣除，那么该项预计负债的计税基础为( )

　　A、30

　　B、0

　　C、60

　　D、无法确定

　　7、企业进行外币业务的会计处理，在期末进行账项调整时采用的汇率是( )。

　　A、现行汇率

　　B、历史汇率

　　C、账面汇率

　　D、期初汇率

　　8、只调整会计报表，变动会计计量单位的物价会计处理方法是( )

　　A、现行成本会计

　　B、一般物价水平会计

　　C、两种方法结合的会计

　　D、物价变动会计的部分调整

　　9、下列关于控制的论述，不正确的有。

　　A、控制是指统驭一个企业的财务和经营政策，借以从该企业获取利益的权利

　　B、控制是指影响一个企业的财务和经营政策

　　C、控制的根本目的是为了获利

　　D、控制获取的利益有时难以金额衡量

　　10、套期会计方法的核心是套期有效性，下列哪种方法不是套期有效性的评价方法( )

　　A、回归分析法

　　B、比率分析法

　　C、指定法

　　D、主要条款评价法

　　二、多项选择题(每小题2分，共10分。在下列各题的备选答案中，选出你认为正确的答案，并将其符号填入答题纸。)

　　1、下列说法中，正确的有( )。

　　A.资产的账面价值等于资产的计税基础上，不产生暂时性差异

　　B.只有资产和负债的账面价值与其计税基础不一致时，才会产生暂时性差异

　　C.当资产的账面价值小于其计税基础时，会产生应纳税暂时性差异

　　D.产生的应纳税暂时性差异应确认递延所得税负债

　　2、现行成本会计的特点可以体现为以下几个方面( )。

　　A、以现行成本为基础进行各资产项目的账项调整

　　B、依据调整后的数据编制会计报表

　　C、要计算货币购买力损益

　　D、要计算资产持有损益

　　3、被套期项目，是下列项目( )

　　A、单项已确认资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易，或境外经营净投资(单项);

　　B、一组具有类似风险特征的已确认资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易，或境外经营净投资(组合);

　　C、分担同一被套期利率风险的金融资产或金融负债组合的一部分(仅适用于利率风险公允价值组合套期)(组内)。

　　D、具有固定或可确定付款额和固定到期日，且企业具有将其持有至到期明确意图和能力的持有至到期投资

　　4、企业对境外经营的财务报表进行折算时，下列项目中可用资产负债表日的即期汇率折算的有( )。

　　A.应收及预付款项

　　B.交易性金融资产

　　C.持有至到期投资

　　D.盈余公积

　　5、为了编制合并会计报表，子公司除了应向母公司提供其个别会计报表外，还需提供的资料有。

　　A、采用的与母公司不一致的会计政策及其影响金额;

　　B、与母公司不一致的会计期间的说明

　　C、与母公司、其他子公司之间发生的所有内部交易的相关资料

　　D、所有者权益变动的有关资料

　　三.判断：(对的打“√”;错的打“×”。每题1分，计10分)

　　1、利润表中的收入和费用项目，均应采用交易发生日的即期汇率折算或采用交易发生日的即期汇率的近似汇率折算。 ( )

　　2、商誉应按不高于10年的时间分期摊销。 ( )

　　3、对于子公司相互之间发生的内部交易，在编制合并财务报表时不需要进行抵消处理。 ( )

　　4、若企业本期没有发生外币业务，则当期不会涉及到汇兑损益的核算。 ( )

　　5、相对于资本概念的两种理解，如果会计报表使用者主要关心资本保全名义上的投入资本或投入资本的购买力，就应当采用财务资本概念。 ( )

　　6、套期工具都是衍生金融工具，非衍生金融资产或非衍生金融负债不能作为套期工具。 ( )

　　7、资产的计税基础，是指企业取得时，计算应纳税所得额时按照税法规定可以自应税经济利益中抵扣的金额。 ( )

　　8、对于子公司相互之间发生的内部交易，在编制合并财务报表时不需要进行抵消处理。 ( )

　　9.对于可抵扣暂时性差异，应一律确认递延所得税资产。 ( )

　　10.企业合并中形成的暂时性差异，应在资产负债表日确认递延所得税资产或负债，同时调整所得税费用。 ( )

　　四. 简答：(20分)

　　试述同一控制下的企业合并与非同一控制下的企业合并的区别?

　　五.计算分析题：(50分)

　　1、(15分)甲股份有限公司是上市公司，需要对外提供合并财务报表。2006年1月5日甲以4000万元的价格购买乙60%的股份而使乙成为甲的一家子公司(之前乙公司与甲公司无关联)。购买日，乙公司的所有者权益额为6000万，其中资本公积为2000万，实收资本为4000万。假设合并当日乙公司的资产、负债账面价值与公允价值相等。

　　乙公司在2006年和2007年分别实现净利润1000万和800万，乙公司除按净利润的15%提取盈余公积外，未进行其他利润分配。假定除净利润外，乙公司无其他所有者权益变动事项。

　　甲公司2006年6月15日从乙公司购进不需安装的设备一台，用于公司行政管理，设备价款164.1万元以银行存款支付，于6月20日投入使用。该设备系乙公司生产，其生产成本为144万元。甲公司对该设备采用直线法计提折旧，预计使用年限为4年，预计净残值为零。

　　要求：要求：(1)编制2007年度甲公司合并会计报表有关的合并抵消分录。

　　(2)代甲公司编制2007年度该设备相关的合并抵销分录。(答案中的金额以万元为单位)

　　2.(10分)天时股份有限公司所得税采用资产负债表债务法核算，所得税税率33%。2007年度有关所得税会计处理的资料如下：

　　(1)2007年度实现税前会计利润110万元。

　　(2)2007年11月，天时公司购入交易性金融资产，入账价值为40万元;年末按公允价值计价为55万元。按照税法规定，成本在持有期间保持不变。

　　(3)2007年12月末，天时公司将应计产品保修成本5万元确认为一项负债，按税法规定，产品保修费可以在实际支付时在税前抵扣。

　　(4)假设2007年初递延所得税资产和所得税负债的金额为0。除上述事项外，天时公司不存在其他与所得税计算缴纳相关的事项，暂时性差异在可预见的未来很可能转回，而且以后年度很可能获得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额。

　　要求：计算2007年应交所得税、确认2007年末递延所得税资产和递延所得税负债、计算2007年所得税费用，并进行所得税的账务处理。

　　3.(10分)资料：ABC公司19*4年1月1日的货币性项目如下：

　　现金：60000，应付账款：48000，应收账款：24000，短期借款：12000(单位：元)

　　本年度发生了以下有关经济业务：

　　1、销售取得收入180000元，购货成本150000元;

　　2、以现金支付营业费用48000元;

　　3、支付所得税12000元;(假设上述三项均匀发生)

　　4、年末支付股利24000元;

　　5、年末出售汽车一辆，得款96000元。

　　此外，有关物价指数的资料如下：年初100，全年平均115，年末130

　　要求：以年末货币为一般购买力单位计算购买力损益。(说明是净损失或净收益)

　　4.(15分)某公司开立现汇账户，采用外币交易采用发生时的即期汇率作为记账汇率，月末各外币账户的余额按月末市场汇率进行调整，本月月末的市场汇率为$1：￥8.04。该公司以人民币作为记账本位币。

　　(1)该公司上月末各外币账户的余额如下：

　　“银行存款——美元户”220,000美元,账面汇率$1：￥8.03 (下同),折合人民币余额1,766,600元;“应收账款——美元户(甲企业)”70,000美元，折合人民币余额562,100元;“应付账款——美元户(乙企业)”90,000美元，折合人民币余额722,700元;“长期借款——美元户”150,000美元，折合人民币余额为1,204,500元。

　　(2)该公司当月发生外币业务如下：

　　①当月3日，收回甲企业上月所欠货款55,000美元存入银行。当日的市场汇率为1美元=8.02元人民币。

　　②当月8日，销售产品一批给甲企业，价款为110,000美元(不考虑增值税)，货款尚未收到。当日的市场汇率为1美元=8.05元人民币。

　　③当月10日，用银行存款归还外币长期借款90,000美元。当日的市场汇率为1美元=8.06元人民币。

　　④当月16日，用人民币买入80,000美元存入银行，银行当天1美元买入价为8.02元人民币，卖出价为$1：￥8.06。

　　⑤当月19日，向外商乙企业购入进口原材料一批，价款等为100,000美元(不考虑增值税)，原材料已验收入库，货款尚未支付。当日的市场汇率为1美元=8.01元人民币。

　　⑥当月25日，用银行存款归还外商乙企业货款70,000美元。当日的市场汇率为1美元=8.03元人民币，

　　⑦当月29日，向外商Q企业引进先进设备4台套，价款650,000美元，设备已交付使用，价款尚未支付(欠款期在1年以上，采用补偿贸易方式支付，通过“长期应付款”科目核算)。当日的市场汇率为1美元=8.07元人民币，

　　注：长期借款中有80%用于在建工程项目，其中60%的工程项目已完工交付使用。

　　要求：根据上述资料作会计分录，并计算汇兑损益。

　　参考答案

　　一、单项选择题

　　1-5：DACDA 6-10：CABBC

　　二、多项选择题

　　1、AD 2、ABD 3、ABC 4、ABC 5、ABCD

　　三、判断

　　1、√2、×3、×4、×5、√6、×7、√8、×9、×10、×

　　四、简答

　　答：同一控制下的企业合并一般采用权益集合法，其主要内容有：1.合并方在企业合并中取得的资产和负债，应当按照合并日在被合并方的账面价值计量。2.合并方取得的净资产账面价值与支付的合并对价账面价值(或发行股份面值总额)的差额，应当调整资本公积;资本公积不足冲减的，调整留存收益。3.合并方为进行企业合并发生的各项直接相关费用，包括为进行企业合并而支付的审计费用、评估费用、法律服务费用等，应当于发生时计入当期损益。同一控制企业合并形成母子公司关系的，母公司应当编制合并日的合并资产负债表、合并利润表和合并现金流量表。

　　非同一控制下的企业合并一般采用购买法。其主要内容有：1.购买企业应在合并资产负债表中以公允价值确定被购买企业的可辨认资产和负债;2.确定购买日3.购买企业应确定购买成本;4.购买成本超过购买企业的可辨认资产和负债公允价值中的股份份额时，其超出数额应当确认为商誉，但在控股合并方式下的购买中不记录商誉;5.购买企业应当将合并日后被购买企业的经营成果并入合并损益表中。非同一控制企业合并形成母子公司关系的，母公司应当编制合并日的合并资产负债表。

　　五、计算分析题

　　1.(15分)

　　(1)抵销投资及所有者权益

　　成本法转换为权益法，

　　借：长期股权投资 1080

　　贷：投资收益 480

　　期初未分配利润 600

　　抵消分录：

　　借：股本 4000

　　资本公积 2000

　　盈余公积 270

　　未分配利润 1530

　　商誉 400

　　贷：长期股权投资 5080

　　少数股东收益 3120

　　(2)抵销投资收益

　　借：投资收益 480

　　少数股东权益 320

　　期初未分配利润 850

　　贷：提取盈余公积 120

　　期末未分配利润 1530

　　(3)2007年度该设备相关的合并抵销分录

　　借：未分配利润—年初 20.10

　　贷：固定资产--原价 20.10

　　借：固定资产--累计折旧 2.51

　　贷：未分配利润—年初 2.5l

　　借：固定资产--累计折旧 5.03

　　贷：管理费用 5.03 (20.10÷4×12/12 )

　　2.(10分)

　　(1)计算应交所得税

　　应交所得税=(税前会计利润110—公允价值变动损益15 +预计保修费用5 )×33%=33(万元)

　　(2)确认年末递延所得税资产或递延所得税负债

　　①交易性金融资产项目产生的递延所得税负债年末余额=应纳税暂时性差异×所得税税率=15×33%=4.95(万元)

　　②预计负债项目产生的递延所得税资产=可抵扣暂时性差异×所得税税率=5×33%=1.65(万元)

　　(3)计算所得税费用

　　2007年所得税费用=本期应交所得税+(期末递延所得税负债 —期初递延所得税负债)—(期末递延所得税资产—期初递延所得税资产)=33+(4.95 —0)—(1.65—0)=36.3 (万元)

　　天时公司所得税账务处理是：

　　借：所得税费用 36.3

　　递延所得税资产 1.65

　　贷：应交税费——应交所得税 33

　　递延所得税负债 4.95

　　4.(15分)

　　(1)借：银行存款—美元户 441 100

　　贷：应收账款 441 100

　　(2)借：应收账款 885 500

　　贷：主营业务收入 885 500

　　(3)借：长期借款 725 400

　　贷：银行存款—美元户 725 400

　　(4)借：银行存款—美元户 641 600

　　财务费用—汇兑损益 3 200

　　贷：银行存款—人民币户 644 800

　　(5)借：原材料 801 000

　　贷：应付账款 801 000

　　(6)借：应付账款 562 100

　　贷：银行存款 562 100

　　(7)借：固定资产 5 245 500

　　贷：长期应付款 5 245 500

　　(8)借：银行存款—美元户 4 400

　　长期应付款—美元户 19 500

　　在建工程 1 056

　　贷：应收账款 1 500

　　长期借款 3 300

　　应付账款 3 200

　　财务费用—汇兑损益 16956

　　高级会计师名师预测试题及答案解析 2

　　一、案例分析题

　　1、甲单位系一家中央事业单位，已执行国库集中支付制度。20xx年1月，甲单位内部审计部门对甲单位20xx年度的预算执行、资产管理、政府采购、会计核算等进行了全面检查，提出了以下需要进一步研究的事项：

　　(1)5月，甲单位经管理层决定，将一栋商铺(价值800万元)出租给某餐饮企业，每年收取租金500万元，甲单位将所取得的租金纳入单位预算，全部留抵本单位。

　　(2)6月，甲单位用财政补助资金购置专用设备(不属于集中采购目录范围)。在公开招标中，甲单位发现国内A公司生产的同类专用设备已列入《政府采购自主创新产品目录》，但报价超出了采购预算10万元。甲单位在采购中，优先购买了A公司的产品，同时按规定程序申请调整了预算。

　　(3)7月，甲单位报经主管部门审核同意后，以一栋试验楼为下属单位的银行借款提供担保。

　　(4)8月，甲单位根据批准的办公楼扩建项目支出预算(超出政府采购限额标准，但不属于集中采购目录范围)，直接委托某建筑安装工程公司承接该扩建工程。

　　(5)12月，按照财政部门专项工作要求，甲单位进行了资产清查，发现一台专用设备发生严重损毁。经技术部门认定，该设备已无法使用，并且无残料收回或变现价值，财务部门据此进行了设备核销账务处理。

　　(6)甲单位当年实际取得的事业收入较批准的事业收入预算数超出60万元。甲单位考虑当年物价上涨幅度较大等因素，在年末从该项超收收入中支出40万元以补贴形式一次性发放给职工。

　　(7)甲单位当年财政授权支付预算指标数为1 000万元，当年零余额账户用款额度实际下达数(不含年初恢复的2012年应返还额度)为870万元，甲单位财务部门据此在2013年末直接确认了"财政补助收入"130万元。

　　(8)甲单位当年取得经营收入300万元，发生经营支出320万元。甲单位将当年经营收支全部转入经营结余，但未在年末将发生的经营亏损转入非财政补助结余分配。

　　(9)12月，甲单位将所属培训学校按协议约定上缴的管理费780万元列入往来账，并经管理层决定从该往来账中支出670万元购置了一台专用设备(超出资产配置规定限额)。

　　(10)12月，甲单位A研究项目通过了专家鉴定，完成结项，剩余财政资金50万元。甲单位鉴于B项目任务越来越重，人员经费紧张，经单位管理层研究决定，将项目结余资金50万元用于补助B项目人员经费。

　　(11)甲单位办事员李某，用公务卡购买业务零星用品8 000元，因工作繁忙超过了发卡行规定的免息期被银行收取罚息、滞纳金共50元。甲单位在办理该事项报销时，增加事业支出8 050元，减少银行存款8 050元。

　　要求：

　　请根据国家部门预算管理、资产管理、政府采购、事业单位会计制度等相关规定，对事项(1)至(8)，逐项判断是否正确，如不正确，请说明理由;对事项(9)、(10)、(11)逐项指出其中的不当之处，并分别说明正确的处理。

　　【正确答案】

　　(1)事项(1)处理不正确。

　　理由：甲单位以国有资产对外出租，单位价值在800万元以上(含800万元的)应当报经主管部门审核同意后报财政部审批。中央级事业单位利用国有资产出租、出借取得的收入，应纳入一般预算管理，全部上缴中央国库，支出通过一般预算安排，用于收入上缴部门的相关支出，专款专用。

　　(2)事项(2)处理正确。

　　(3)事项(3)处理不正确。

　　理由：甲单位以国有资产对外提供担保，应报经主管部门审核同意后，报同级财政部门审批。

　　(4)事项(4)处理不正确。

　　理由：扩建工程不符合采用单一来源方式进行政府采购的条件，不能由甲单位直接联系确定承建商。

　　(5)事项(5)处理不正确。

　　理由：财政部门批复、备案前的资产损失，单位不得自行进行账务处理;待财政部门批复、备案后，才可进行账务处理。

　　(6)事项(6)处理不正确。

　　理由：甲单位在预算执行中发生的非财政补助收入超收部分，原则上不再安排当年的基本支出。

　　(7)事项(7)处理正确。

　　(8)事项(8)处理正确。

　　(9)事项(9)中，不当之处：

　　甲单位将下属单位上缴的管理费列入往来账的做法不正确。

　　甲单位由管理层决定购置超出资产配置规定限额专用设备的做法不正确。

　　甲单位从往来账列支设备购置支出的做法不正确。

　　正确处理：<

　　甲单位应将下属单位上缴的管理费计入附属单位缴款。

　　甲单位用财政性资金以外的其他资金购置规定限额以上资产的，须报主管部门审批，并由主管部门报同级财政部门备案。

　　甲单位应从事业支出中列支设备购置支出。

　　(10)事项(10)中，甲单位将A项目结余资金用于补助B项目人员经费的做法不正确。

　　正确处理：项目支出结余资金，在统筹用于编制以后年度预算之前，原则上不得动用。因特殊情况需要在预算执行中动用项目支出结余资金安排必需支出的，应报财政部门审批。

　　(11)事项(11)中，甲单位为办事员李某报销公务卡支出的做法不正确。

　　正确处理：持卡人使用公务卡消费结算的各项公务支出，必须在发卡行规定的免息还款期内到单位报销，因个人报销不及时造成的罚息、滞纳金等相关费用，由持卡人承担，不能列入事业支出。

　　二、案例分析题

　　1、石药集团有限公司是全国医药行业首家以强强联合方式组建的特大型制药企业。石药集团拥有原料药、成药和医药商业三大业务板块，和维生药业、中诺药业、欧意药业、恩必普药业、银湖制药等三十余家下属公司，分别位于冀、津、吉、晋、辽、鲁、苏、内蒙古和香港等地，其中设在香港的控股子公司——香港石药集团有限公司是中国医药行业首家境外上市公司，是目前香港最大的制药上市公司之一，同时也是香港恒生红筹股指数成份股之一，连续两次被世界著名的《福布斯》杂志评为全球亚洲区营业额10亿美元以下的100家优秀上市公司之一。

　　石药集团主要从事医药产品的开发、生产和销售。产品主要包括抗生素、维生素、心脑血管、解热镇痛、消化系统用药、抗肿瘤用药和中成药等七大系列近千个品种，有30个产品单品种销售过亿元，产品销售遍及全国和世界六十多个国家和地区。

　　石药集团拥有"石药""欧意""果维康""恩必普"四个中国驰名商标;经全球五大品牌价值评估机构之一的世界品牌实验室测评，"石药"品牌2005年以来连续五度入选"中国500最具价值品牌"，石药集团连续三次跻身中国企业500强。

　　展望未来，石药人将继续秉承“做好药，为中国”的企业理念，致力于人类的健康事业，以更多、更新、更好的药品奉献社会，为把石药集团建设成为国内一流、全球药业30强的现代大型制药企业而努力奋斗。

　　20xx年，石药集团在现有产品P-I的基础上成功研制出第二代产品P-Ⅱ。如果第二代产品投产，需要新购置成本为1200000元的设备一台，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5%.第5年年末，该设备预计市场价值为100000元(假定第5年年末P-Ⅱ停产)。财务部门估计每年固定成本为60000元(不含折旧费和利息费用)，变动成本为60元/盒。另，新设备投产初期需要投入营运资金200000元。营运资金于第5年年末全额收回。

　　新产品P-Ⅱ投产后，预计年销售量为8000盒，销售价格为120元/盒。同时，由于产品P-I与新产品P-Ⅱ存在竞争关系，新产品P-Ⅱ投产后会使产品P-I的每年营业现金净流量减少45000元。

　　新产品P-Ⅱ项目的β系数为1.5.石药集团的债务权益比为1：1(假设资本结构保持不变)，债务融资成本为8%(税前)。石药集团适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为5%，市场组合的预期报酬率为11%.假定营业现金流入在每年年末取得。

　　要求：

　　(1) 简要说明常用的投资项目的评价方法。

　　(2)计算产品P-Ⅱ投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额。

　　(3)假设折现率为10%，计算产品P-Ⅱ投资的净现值、现值指数。

　　(4)计算该项目的非折现回收期，并说明该方法的优缺点。

　　(5)如果上述项目数据的估计，且这些数据的发生概率发生变化，说明项目存在一定的风险，说明一下衡量项目风险的方法，并进一步说明如何处理高风险项目中的风险。

　　【正确答案】

　　(1)常用的投资项目的评估方法主要有五种：投资回收期法、折现的投资回收期法、净现值法、内含报酬率法，以及获利指数法。

　　(2)初始现金流量：-(1200000+200000)=-1400000(元)

　　第五年末账面价值为：1200000×5%=60000(元)

　　所以，变现相关流量为：100000+(60000-100000)×25%=90000(元)

　　每年折旧为：1200000×0.95/5=228000(元)

　　所以，第5年现金流量净额为：

　　8000×120×(1-25%)-(60000+60×8000)×(1-25%)+228000×25%+200000-45000+90000=617000(元)

　　(3)企业1-4年的现金流量：

　　8000×120×(1-25%)-(60000+60×8000)×(1-25%)+228000×25%-45000=327000(元)

　　所以：净现值：327000×(P/A，10%，4)+617000×(P/F，10%，5)-1400000=19652.6(元)

　　现值指数=1+19652.6/1400000=1.014

　　(4)非折现回收期=4+(1400000-327000×4)/617000=4.15(年)

　　回收期法的优点是可以计算出收回投资所需的时间，在其他条件相同的情况下，回收期越短，项目的流动性越好，方案越优。回收期法最主要的缺点是未考虑回报期后的现金流量。

　　(5)衡量项目风险的主要方法包括：敏感性分析、情景分析、蒙特卡洛模拟和决策树法。处理高风险项目中的风险，一种方法是确定约当量法;二是风险调整折现率法。

　　三、案例分析题

　　M公司是国内一家从事建筑防水材料生产与销售的股份公司。20xx年底，国家宏观经济增势放缓，房地产行业也面临着沿严峻的宏观调控形势。甲公司董事会认为，公司的发展与房地产行业密切相关，公司战略需进行相应调整。

　　20xx年初，甲公司根据董事会要求，召集由中高层管理人员参加的公司战略规划研讨会。部分参会人员发言要点如下：市场部经理：尽管国家宏观经济增势放缓，但房地产行业一直没有受到太大影响，公司仍处于重要发展机遇期，在此形势下，公司宜扩大规模，抢占市场，谋求更快发展。近年来，本公司的主要竞争对手乙公司年均销售增长率达12%以上，而本公司同期年均销售增长率仅为4%，仍有市场拓展余地。因此，建议进一步拓展市场，争取近两年把销售增长率提升至12%以上。

　　生产部经理：本公司现有生产能力已经饱和，维持年销售增长率4%水平有困难，需要扩大生产能力。考虑到当前宏观经济和房地产行业面临的诸多不确定因素，建议今明两年维持2012年的产销规模，向管理要效益，进一步降低成本费用水平，走向内涵式发展道路。

　　财务部经理：财务部将积极配合公司战略调整，做好有关资产负债管理和融资筹划工作。同时，建议公司战略调整要考虑现有的财务状况和财务政策。本公司2013年年末资产总额50亿元，负债总额为25亿元，所有者权益为25亿元;20xx年度销售总额为40亿元，净利润为2亿元，分配现金股利1亿元。近年来，公司一直维持50%资产负债率和50%股利支付率的财务政策。

　　总经理：公司的发展应稳中求进，既要抓住机遇加快发展，也要积极防范财务风险。根据董事会有关决议，公司资产负债率一般不得高于60%这一行业均值，股利支付率一般不得低于40%，公司有关财务安排不能突破这一红线。

　　假定不考虑其他因素。

　　要求：

　　1.根据甲公司20xx年度财务数据，分别计算该公司的内部增长率和可持续增长率;据此分别判断市场部经理和生产部经理建议是否合理，并说明理由。

　　2.分别指出市场部经理和生产部经理建议的公司战略类型。

　　3.在保持董事会设定的资产负债率和股利支付率指标值的前提下，计算甲公司可实现的最高销售增长率。

　　【正确答案】

　　1.(1)g(内部增长率)=[(2/50]×(1-50%)]/[1-(2/50)×(1-50%)]=2.04%

　　或：ROA=2/50×100%=4%

　　g(内含增长率)=4%×(1-50%)/[1-4%×(1-50%)] =2.04%

　　g(可持续增长率)=[(2/25)×(1-50%)]/[1-(2/25)×(1-50%)]=4.17%

　　或：ROE=(2/25)×100%=8%

　　g(可持续增长率)=8%×(1-50%)/[1-8%×(1-50%)] =4.17%

　　(2)市场部经理的建议不合理。

　　理由：市场部经理建议的12%增长率太高，远超出了公司可持续增长率4.17%.

　　生产部经理的建议不合理。

　　理由：生产部经理建议维持2012年产销规模较保守。

　　2.市场部经理的建议属于成长型[或：发展型;或：扩展型]战略。

　　生产部经理的建议属于稳定型[或：维持性;或：防守型]战略。

　　3.在保持董事会设定的资产负债率和股利支付率指标值的前提下，公司可以实现的最高销售增长率=[2/50×(1-40%)×(1+0.6/0.4)]/[1-2/50×(1-40%)×(1+0.6/0.4)]=6.38%

　　或 [2/40×(1-40%)×(1+0.6/0.4)]/[50/40-2/40×(1-40%)×(1+0.6/0.4)]=6.38%

　　四、案例分析题

　　“专业务实、充满活力”是甲公司销售团队的一大特色，而“安全快捷”则是本公司物流团队的处事宗旨。本着“诚信经营、顾客至上、科技汇锦、创新共赢”的经营理念，公司已经在全国的各大中小城市都建有比较完善的销售网络。

　　甲公司始终遵循国际贸易惯例，秉承“重合同、守信用、优质服务、互利双赢”的经营理念，通过贸易纽带紧密连接国内与国际市场，且与国内外多家知名公司建立了良好的合作关系。近期，甲公司打算投资一个新项目。

　　甲公司在投资项目分析中，发生下列现金流量：

　　①3年前考察该项目时发生的咨询费20万元。

　　②该项目需要动用公司目前拥有的一块土地，该土地目前售价为300万元。

　　③该项目上线后，会导致公司现有项目净收益减少20万元。

　　④投资该项目需要营运资本200万元，先动用现有项目营运资本解决。

　　要求：

　　(1)请您帮助分析哪些属于相关现金流量，哪些属于无关现金流量。

　　(2)项目现金流量估计的原则是什么?

　　(3)通常，一个企业涉及的现金流量包括哪些?

　　(4)在项目现金流量的估计中，应注意哪些问题?

　　(5)在考虑增量现金流量时，需要区分哪几个概念?

　　【正确答案】

　　(1)①属于无关现金流量。不管目前是否投资该项目，3年前考察该项目时发生的咨询费20万元都已经发生，属于决策无关成本。②、③、④属于相关现金流量。②属于机会成本，③属于关联影响，都是相关现金流量;④投资该项目需要营运资本200万元，即使先从目前项目营运资本中动用，企业依然需要筹集200万元补充目前项目需要的营运资本，因此，依然是相关现金流量。

　　(2)在确定投资方案相关的现金流量时，应遵循最基本的原则是：只有增量的现金流量才是与项目相关的现金流量。

　　(3)①现金流出量，是指该项目引起的现金流出的增加额。包括：购置机器设备的价款及相关的税金、运费等等。增加的流动资金：生产线扩大了企业的生产能力，一般会引起流动资金需求的加。②现金流入量，是指该项目引起的现金流入的增加额。包括：经营性的现金流入、残值收入、收回的流动资金。③现金净流量，指一定期间该项目的现金流入量与现金流出量之间的差额。流入量大于流出量，净流量为正值;流入量小于流出量时，净流量为负值。

　　(4)①假设与分析的一致性;②现金流量的不同形态;③会计收益与现金流量。

　　(5)①沉没成本。沉没成本指已经发生的支出或费用，它不会影响拟考虑项目的现金流量。②机会成本。在互斥项目的选择中，如果选择了某一方案，就必须放弃另一方案或其他方案。所放弃项目的预期收益就是被采用项目的机会成本。机会成本不是我们通常意义上所说的成本，不是一种支出或费用，而是因放弃其他项目而失出的预期收益。

　　③关联影响。当我们采纳一个新的项目时，该项目可能对公司其他部门造成有利的或不利的影响，经济学家一般称之为“外部效应”。

　　五、案例分析题

　　石药集团拥有“石药”“欧意”“果维康”“恩必普”四个中国驰名商标;经全球五大品牌价值评估机构之一的世界品牌实验室测评，“石药”品牌2005年以来连续五度入选“中国500最具价值品牌”，石药集团连续三次跻身中国企业500强。

　　新产品P-Ⅱ项目的β系数为1.5.石药集团的债务权益比为1：1(假设资本结构保持不变)，债务融资成本为8%(税前)。石药集团适用的公司所得税税率为25%.资本市场中的无风险利率为5%，市场组合的预期报酬率为11%.假定营业现金流入在每年年末取得。

　　要求：

　　(1) 简要说明常用的投资项目的评价方法。

　　(2)计算产品P-Ⅱ投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额。

　　(3)假设折现率为10%，计算产品P-Ⅱ投资的净现值、现值指数。

　　(4)计算该项目的非折现回收期，并说明该方法的优缺点。

　　【正确答案】

　　(1)常用的投资项目的评估方法主要有五种：投资回收期法、折现的投资回收期法、净现值法、内含报酬率法，以及获利指数法。

　　(2)初始现金流量：-(1200000+200000)=-1400000(元)